Werner Herberg

Wenn Sie über Investitionen nachdenken, denken Sie an den Zeitrahmen, in dem sie getätigt werden. Beispielsweise weist eine langfristige Anleihe aufgrund des höheren inhärenten Risikos oft eine höhere Rendite auf, während eine kurzfristige Anlage liquider ist und weniger Rendite bringt. Es kann mehrere Jahre dauern, bis ein Fluggesellschaftshersteller einen einzigen Betriebszyklus durchgearbeitet hat, während Ihr bevorzugter Einzelhändler möglicherweise Tausende von Transaktionen mit am selben Tag erworbenen Beständen verbucht.

Um das Risiko zu verringern, diversifizieren Anleger ihr Portfolio häufig, indem sie ihre Anlagegelder auch auf diese verschiedenen Produkttypen verteilen. Allerdings verhalten sich verschiedene Anlageklassen je nach den allgemeinen makroökonomischen Bedingungen unterschiedlich. Wenn beispielsweise die Federal Reserve die Zinsen erhöht, könnten sich die Aktienmärkte aufgrund der relativen Stärke der Wirtschaft immer noch gut entwickeln. Daher erwägen Anleger oft, ihre Portfolios auf einige verschiedene Anlageklassen aufzuteilen, um sich vor weit verbreiteten finanziellen Risiken zu schützen.

Auch wenn der internationale Markt in den letzten zwei Jahrzehnten zunehmend integriert wurde (Anas et al. 2020), was zu einem Rückgang der Diversifizierungsvorteile führte, sind Anleger zu dem Schluss gekommen, dass diese Erkenntnis immer noch gilt. Wenn die Aktienmärkte so groß sind wie der US-Finanzmarkt, besteht eines der Probleme für Anleger darin, geeignete Aktien für das Portfolio auszuwählen. Andererseits ist es für Anleger in Schwellenländern viel einfacher, ein optimales Maß an Diversifizierung zu erreichen und sich im Einklang mit dem Marktindex zu entwickeln.

Die Absicherung gegen diese extremen Ereignisse könnte für Anleger schwierig sein, es sei denn, ihre Portfolios sind groß genug, um dieses Risiko zu tragen. Zukünftige Studien sollten auf das Verhalten der Aktienrenditen in unvorhersehbaren Phasen zwischen extremen Tiefs und Hochs abzielen. Es ist auch bekannt, dass Forscher bei der Zusammenstellung ihrer Portfolios im Allgemeinen eine zufällige Aktienauswahl oder gleichgewichtete Portfolios verwenden. Es gibt eine Vielzahl von Faktoren, die ihre Vermögensallokations- und Gewichtungsentscheidungen während des Anlageprozesses beeinflussen können.

Volatilität und Unsicherheit sind nur einige der Merkmale, die moderne Volkswirtschaften charakterisieren. Wir können daher den Schluss ziehen, dass Risiken zu einem integralen Bestandteil des Geschäftslebens geworden sind. Die Investition in eine große Anzahl von Aktien reduziert das unsystematische Risiko, also das spezifische Risiko eines bestimmten Unternehmens, und verringert somit die Volatilität des Portfolios.

Das Forschungsinteresse am Thema Diversifizierung des Aktienrisikos hat nach den Finanz- und Wirtschaftsturbulenzen zugenommen. Dieses Thema ist ein fruchtbares Feld für weitere Forschung, insbesondere seit der ETF Sparplan vergleich Covid-19-Krise, einem exogenen Schock, der die größte Wirtschaftskrise in der modernen Geschichte auslöste. Aus der Analyse früherer Pandemien wissen wir, dass die Folgen einer Pandemie langfristig sind.

Dies könnte auch einer der Gründe für die wachsende Anzahl an Aktien sein, die zum Aufbau eines gut diversifizierten Portfolios erforderlich sind. Eine davon ist einfach die Unternehmensdiversifizierung, bei der Aktien von mehr als einem Unternehmen gehalten werden. Der Besitz von Aktien sowohl einer Bankgesellschaft als auch einer Versicherungsgesellschaft ist diversifizierter als der bloße Besitz zweier Bankaktien.

In diesem Zusammenhang haben Ban et al. haben eine leistungsbasierte Regularisierung als vielversprechenden Prototyp zur Kontrolle der Unsicherheit vorgestellt. Duarte und De Castro versuchen, dieses Problem anzugehen, indem sie sich auf die Partitional-Clustering-Algorithmen konzentrieren. Sie betonen, dass eine falsche Einschätzung zukünftiger Renditen zu einem unzureichend diversifizierten Portfolio führen könnte.

Dieses Risiko ist spezifisch für ein Unternehmen, eine Branche, einen Markt, eine Volkswirtschaft oder ein Land. Die häufigsten Quellen unsystematischer Risiken sind Geschäftsrisiken und finanzielle Risiken. Da es diversifizierbar ist, können Anleger ihr Engagement durch Diversifizierung reduzieren.

Diese Anlagen sollten anhand einer bevorzugten Anlagestrategie ausgewählt werden, beispielsweise Wachstumsinvestitionen, Ertragsinvestitionen oder Value-Investitionen. Die Antwort hängt von den persönlichen Zielen, der Risikotoleranz und den bevorzugten Anlagestrategien ab. Anleger sollten die relativen Vor- und Nachteile der Diversifizierung in einem personalisierten Rahmen abwägen.